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谷歌母公司这次荒原的百年恒久债券本周赢得苍劲需求，买家主若是但愿匹配恒久欠债的养老基金。 但阛阓计策师申饬，百年债券仍属于相对 “未经实践的领域”。 Windshift Capital 的比尔・布雷恩示意，现时这场 “AI 巨头举债狂欢”，预示着信贷阛阓已出现周期晚期的泡沫迹象。计策师称，谷歌母公司Alphabet荒原刊行百年英镑债券，是信贷阛阓周期晚期狂关爱绪的最新信号 —— 科技巨头正将举债鸿沟推至历史高位，以干与大宗资金征战数据中心与 AI 基础关节。
这次百年债券是 Alphabet 初次在英镑阛阓发债，属于其总数约200 亿好意思元、多批次、多货币融资筹画的一部分。刊行袒护好意思元、欧元、英镑，还包括初次刊行的瑞士法郎债券。
百年债券于今仍较为荒原，常常由政府刊行，而非企业。需求方一般是大型机构投资者，如养老基金、保障公司，用于匹配恒久欠债。
Alphabet 加入了小数数刊行英镑百年债券的机构行列，其中包括牛津大学、惠康信赖、法国电力动力公司以及墨西哥政府。
彭博社征引匿名讯息源报说念，这笔鸿沟10 亿英镑（约 13.7 亿好意思元）的百年债券在周二赢得近10 倍逾额认购，票面利率较 10 年期英国国债逾越 120 个基点。
“超出历史量级”
Wind Shift Capital 首席推广官比尔・布雷恩示意，这笔来往反应出现时为 AI 扩展在公开与私募阛阓筹集的债务鸿沟已 “超出历史量级”。
Alphabet 上周示意，本年景本开销展望将达到1850 亿好意思元。
“我完全认同他们收拢契机刊行了票面利率偏高的百年债券，” 布雷恩在继承 CNBC 采访时说，“他们精确捕捉到了需求…… 这恰是英国保障和养老基金为袒护欠债所需要的居品。”
但在信贷利差处于历史低位、恒久数据中心需求不细则、时候快速变革将在行业内分出输赢的配景下，布雷恩以为，这笔来往进一步解释 AI 联系阛阓已出现泡沫。
“那些收拢契机并能填补需求的公司 —— 它们之是以能发现契机，恰是因为阛阓存在泡沫，让东说念主们对参与其中感到振奋。”
“在我看来，一笔百年债券出炉，泡沫过程险些还是闻所不闻。如果你在寻找阛阓见顶信号 —— 即便这笔来往推广得极为出色 —— 它十足有点像见顶信号。”
跟着甲骨文、亚马逊、微软等竞争敌手也在加大基础关节干与（科技巨头将来五年总发债鸿沟展望将达3 万亿好意思元），计策师示意，这次百年债券也拓宽了 Alphabet 的资金开头。
Federated Hermes 伦敦信贷期骗纳丘・乔卡林甘示意：“Alphabet 在阛阓最恒久限端刊行英镑债券为 AI 成本开支融资，这一丝很罕见旨兴致。他们但愿对接保障和待业金的需求，多元化融资渠说念，幸免好意思元阛阓过度富足。”
Muzinich & Co 巨匠阛阓连合厚爱东说念主塔蒂亚娜・格雷尔・卡斯特罗示意，这次发债至极于投资者押注 Alphabet 能在将来 100 年甚而更久合手续自我矫正。
她周三对 CNBC《亚洲财经论谈》示意：“你内容上是在押注这家公司将来 100 年还能存续并支付利息。这相配荒原…… 就连政府也很少刊行百年债。”
“未经实践的水域”
Premier Miton 固定收益基金司理西蒙・普赖尔示意，养老基金会迎接 Alphabet 这类高评级刊行方在该期限段提供的场合多元化选用，这与法国电力、墨西哥政府债券酿成对比。
“他们刊行英镑债券，并不代表专门在英国合手续投资，更多是融资渠说念多元化 —— 前一天刚进入好意思元阛阓，同期还在刊行瑞士法郎债。” 普赖尔在邮件中告诉 CNBC。
“我展望他们会进行对冲，换回本币，毕竟只好很小一部分收入和利润来自英国。”
尽管如斯，普赖尔仍申饬称，百年债券刊行仍相对属于 **“未经实践的水域”**。
“在全球与腹地政事环境漂泊、科技行业虽不休演变但科技股股价处于历史高位的配景下，买家将锁定略高于 6% 的收益率。”
布雷恩补充说念：“这场 AI 巨头举债狂欢的举座鸿沟，让我思起往常见过的太多场景 —— 尤其是阛阓收拢一个主题，然后走向极点，却并未确切援手我方在买什么。”
他还锐利对比了企业债与主权债：主权债常常爽约概率更低，因为政府不错印钞；而企业借款东说念主则与股市相同，会面对功绩不达标、时候变革等风险。
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